中国基金报记者吴君
看好A股市场的投资机会，近期一些股票私募在积极出手布局。基金君从渠道了解到，“公奔私”知名基金经理、勤辰资产崔莹7-8月新产品在银行渠道发行，这是在今年4月阶段性封盘后，崔莹重启产品募集。除此以外，正圆、中欧瑞博、静瑞等主观股票私募近期也在募资。
基金君采访了多家私募、销售渠道等，不少市场人士坦言，当前的私募销售市场有一些回暖迹象，但是今年市场总体呈现出“量化火爆、主观低迷”的分化情形，宽德、衍复、稳博等多家百亿量化私募产品在渠道受关注；业绩和销售双丰收，有量化私募仅今年的规模增量就超过100亿，部分渠道进行了封盘。
(资料图)
私募渠道人士呼吁，投资者在购买私募产品时，不仅要关注业绩，更要关注持仓配置、风险偏好、私募的底层投资策略等，在市场阶段性底部布局会是更明智的选择。
看好A股市场底部机会
勤辰资产崔莹将发行新产品
基金君从渠道获悉，勤辰资产旗下知名基金经理崔莹的新产品“勤辰创赢成长”系列，计划将近期在招商银行上架销售，该产品的申购起点是100万元，采取一年硬锁定和一年软锁定的设置。
据了解，崔莹管理的产品在今年4月份曾经阶段性封盘，主要是希望专注打造净值曲线，重视投资者的持有体验。相关数据显示，今年上半年崔莹管理的私募产品也取得了不错的绝对收益。
此次重启发行，除了在招行，渠道人士也透露，崔莹的产品后续也将计划在平安银行、光大银行等渠道进行首发销售。
在投资方面，崔莹采用“基本面+趋势面”相结合的投资框架：一方面，基本面角度聚焦高速成长的结构性机会，寻找本身质地较好且有基本面支撑的标的；另一方面，趋势面维度强调顺势而为，持盈截亏，形成纪律性的买入卖出标准，以适应市场的变化，主张“应对重于预测”，同时通过坚持定期复盘持仓标的，更好理解市场。
在组合管理上，崔莹注重行业与个股的分散，认为“模糊的正确要好于精确的错误”，即中期维度符合基本面及趋势面标准的一篮子组合业绩的可预测性，会胜于单笔重仓投资；同时采取相对灵活的仓位管理，以期获得大概率持续战胜市场的表现，力争长期优秀的复合回报。
基金君从渠道了解到崔莹的最新观点。对于当前市场，他的看法是，目前A股市场所呈现出的底部特征已经较为明显。市场存在结构性机会，重点关注三个方向：一是以“自主可控，医药、能源等领域安全”为代表的国内供应链安全，包括仪器仪表、数控机床、半导体设备、计算机及医药服务等领域；二是主要关注中国企业出口产品结构和区域变化带来的投资机会；三是由ChatGPT点燃的新一轮科技革命。
对于人工智能，崔莹认为，远期来看以ChatGPT为代表的人工智能有望把全球蛋糕做大。目前算力产业链整体基本面超预期，应用领域相关投资机会难以把握，但是也不宜直接归类为主题投资。“现阶段A股相关投资机会可能来源于算力网产业链等硬件领域和垂直领域的软件应用，我们保持跟踪与学习，同时提示大模型技术壁垒远远被市场低估的风险。”
公开资料显示，勤辰资产是一家多基金经理的新锐私募机构。基金业协会网站信息显示，勤辰资产最新的管理规模区间在50-100亿元，备案的产品超过100只。
除了勤辰资产，基金君了解到，源乐晟、静瑞资本、文多资产等主观股票私募近期也有计划在渠道发行产品；同时，正圆投资廖茂林在不久前结束了老产品的封盘，也开启了募集。另外，中欧瑞博等老牌私募的产品也在银行渠道持续营销。
“不少私募管理人认为当前市场在相对低迷，希望投资者可以底部布局。所以近期有些股票多头私募开启募集。”格上富信产品总监崔波说。
量化私募产品受关注
私募销售市场分化明显
基金君采访了多家私募、销售渠道等，他们认为，当前的私募销售市场有一些回暖迹象，但是今年总体呈现出“量化火爆、主观低迷”的分化情形，比如宽德、衍复、灵均、黑翼等量化私募的产品7、8月在渠道销售，包括量化多头、指数增强、管理期货等策略。
“我们最近发行的基本上都是量化私募产品，主观的私募产品很少。有家百亿量化私募由于这两年业绩表现很好，管理规模从年初的超150亿，增长到了现在的300亿左右，一是业绩好，净值增长，二是投资者踊跃申购。另外，也有家百亿主观私募，由于近年来表现稳健，也受到投资者青睐，我们这边现在已经没有开新号了，但老客户可以追加。”某大型券商渠道销售人士称。
据多位市场人士透露，前述今年热销的这家量化私募，管理的私募产品在部分渠道封盘了，但部分渠道还有销售。
排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥表示，近期有部分量化私募产品受到关注，比如对标万得小市值概念指数的衍复投资旗下衍复专享小市值指数增强系列产品，以中证1000赛道为基准的稳博、宽德1000指数增强产品，靠AI选股的量化机构南京倍漾投资旗下的产品等，“有些量化私募短期募资爆发式增长，并有考虑封盘动作。”
谈及今年的私募销售市场，不同渠道人士的看法不太一样。
崔波表示，根据格上销售数据而言，当前私募市场是有一定的回暖迹象，但是一大部分投资者是在做优化持仓结构调整，更加注重策略上的配置而非单一策略押注。同时跟去年相比，新客户新资金会有一定程度的增加，但是还未到大范围客户加仓的位置，“目前分析下来还是市场情绪所主导，客户加仓或者新入意愿并没有很强。如果单纯销售难度上来说，当前市场下量化多头类型产品相对好卖，同时一些安全性比较高的债基会好卖一点。”
在孙恩祥看来，随着利好政策不断及指数反弹，各策略私募产品销售明显回暖。上半年权益市场整体先涨后跌，波动剧烈，板块分化严重，结构化行情较为明显。量化多头凭借长期稳定的超额收益获得投资者青睐，而主观股票多头业绩差异较大，上半年整体平均收益不足3%，只有部分业绩较为亮眼的产品受到投资者关注。另外，CTA的交易环境正在不断好转，尽管量化CTA主做量化趋势策略产品上半年表现较差，但不少投资者也考虑追加投资降低成本；而CTA套利策略波动较低且收益稳定，上半年得到长期持营。
但也有某券商渠道产品人士直言，当前私募市场并没有回暖，只有量化产品更好卖。“我们下半年还是集中选择销售量化私募产品。后面私募销售市场能否起来，主要还是看A 股表现，资金流是否充裕。”
某大型银行私行相关人士表示，现在私募产品以持续营销为主，新发的比较少。值得注意的是，也有主观私募在推三年期产品，但是当前并不好卖。
展望未来，机构呼吁，投资者在购买私募产品时，不仅要关注业绩，更要关注自身的持仓配置、风险偏好、私募投资策略等，在市场阶段性底部布局会是更明智选择。
孙恩祥认为，市场目前估值处于历史相对低位，配置性价比相对较高。预计市场短期将会迎来持续性反弹，各策略私募产品销售有望爆发式增长；但经过短期反弹后市场仍有可能继续上半年结构化行情，以中小盘为代表的1000指增、空气指增或凭借相对明显的超额延续较高的销售量。
崔波直言，目前私募销售市场大多还是以私募业绩为主导因素，业绩好的相对好卖，业绩不好的相对难做，受到市场影响会比较大。“但是我们认为，投资者在购买产品时，不仅要关注业绩，更要关注个人的持仓配置、风险偏好、私募的底层投资策略等。往往市场不好的时候就是阶段性的底部，找合适的投资方向进行配置，是比较明智的选择。”
编辑：舰长
审核：木鱼