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浙数文化发布2022 年年报：2022 年公司营收51.86 亿元（同比增加69.27% ） ， 归母利润4.9 亿元（ 同比下滑5.2%）、扣非利润5.87 亿元（同比增加92.56%）；扣非后销售净利率11.32%；经营性现金流净额10.3 亿元（同比增加0.53%）；子公司加大业务拓展，市场推广费增加；2022年向全体股东每股派现金红利 0.08 元（含税）。

投资要点

2022 年数字产业（数字文化+数据科技）稳步发展 2023 年持续推进

主业分类看，数字文化板块，2022 年国内游戏产业整体处于承压蓄力，公司旗下边锋网络较为稳定持续夯实国内互联网休闲游戏领先地位（2022 年游戏业务收入17.24 亿元，同比下滑5.29%，优于行业）；同时积极布局社交等新赛道，2022 年在线社交营收25.8 亿元（同比增加733.7%），探索新业务、新模式，推动数字技术在文旅和艺术更多领域的深度融合，其中战旗网络深度参与亚运会体育展示业务，已完成竞技体操、蹦床、艺术体操等亚运测试赛的体育展示，参与建设运营浙江省体育局“浙里体培”应用；同时着重打造影像馆，全平台图片视频作品超21 万件，现已成为浙江省内领先文旅影像数据库。

数据科技板块，放大数字赋能效应，富春云科技稳步推进（2022 年 富春云营收3.6 亿元，利润0.87 亿元，利润再上台阶），浙江大数据交易中心积极参与浙江省数字要素市场建设，探索数据资产入表，联合地方政府进行区域数据交易专区（基地）建设，2023 年推进数字技术与政务、医疗、媒体等各领域的深度融合。外延端，2022 年公司外部投资数字浙江技术运营有限公司（投资比例17%），契合公司在大数据、数据科技领域的发展路线。

融媒体科技持续推进 做强新型融媒体技术平台公司推动控股子公司传播大脑积极引入战投，共同推进和打造浙江省融媒体技术统一支撑平台，持续探索以技术驱动媒体融合的实践发展，2023 年年底前初步形成全省媒体技术一体化局面。

盈利预测

维持“ 买入” 投资评级。预测公司2023-2025 年营收57.05、63.9、72.2 亿元，归母利润分别为6.46、7.18、7.9亿元，EPS 分别为0.51、0.57、0.62 元，当前股价对应PE分别为31.4、28.2、25.6 倍，作为浙报集团控股上市公司，致力于成为浙江及国内领先的数字文化和数字科技产业集团，进一步完善产业布局，大力推进传媒、资本和技术的深度融合，2023 年公司以数据科技、数字智治、融媒科技等板块为基点打造数字科技领域全新增长曲线，进而维持“买入”投资评级。

风险提示

行业政策和市场竞争的风险；多领域布局的管理风险；核心人才流失的风险；游戏产品表现不及预期的风险；经营不达预期风险；资本市场波动和投资不及预期风险；宏观经济波动风险。